美国11月新增非农反弹但失业率走高,降息节奏怎么走?机构最新观点来了
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- 2024-12-08 04:48:04
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财联社12月7日讯(编辑 魏齐)周五(12月6日)美股盘前,美国劳工统计局公布的就业形势报告显示,11月非农大幅反弹程度强于市场预期,失业率如期走高至4.2%。
具体数据显示,美国11月份季调后非农就业人口增加22.7万人,为4月以来最大增幅,高于市场预期的20万人,10月数据从1.2万人上修至3.6万人。
数据还显示,美国11月失业率升高0.1个百分点至4.2%,与预期一致,为8月以来新高,失业人数为710万。这些数据高于一年前的水平,当时失业率为3.7%,失业人数为630万。
国盛宏观、中信证券、招商宏观等均发文表示,预计美联储12月将降息。
国盛宏观点评称,随着降息效果显现、企业和居民完成去杠杆、信用环境重回宽松,2025年美国经济大概率确认软着陆、并有望在下半年触底回升。与此同时,由于住房通胀可能反弹、工资-物价螺旋、关税影响,美国将面临二次通胀风险。在此背景下,预计美联储12月降息25bp之后,2025上半年间隔式再降息50bp;下半年若美国经济开始回升,可能阶段性停止降息。
中信证券认为,失业率逼近年内高位,12月降息仍有可能。2024年11月美国新增非农就业人数明显提升,这可能得益于10月飓风及罢工等临时性扰动因素消退。不过值得注意的是,11月失业率升至4.246%,逼近7月4.253%的年内最高点,失业15周及以上人数也维持上行趋势。且在劳动力参与率小幅下降以及平均工作时长不变的背景下,平均时薪环比增速也有所回落,或反映出劳动力供需两端景气度均有所降低。考虑到近期美联储主席鲍威尔表示货币政策将依据经济走势决定,在失业率边际提升的背景下,美联储12月仍有降息可能。
招商宏观认为,随着飓风气候和波音罢工等事件影响的消退,11月美国非农数据的大幅反弹基本符合市场预期。失业率的反弹固然有助于12月降息靴子落地,但关键在于12月议息会议对于2025年的货币政策表述。若本次会议为后续降息踩刹车,大概率将对海外资产产生一定负面影响。
华泰宏观也认为,11月美国非农数据显示美国就业市场仍处于再平衡过程中,联储大概率在12月降息,但2025年的降息路径存在不确定性,或受关税的影响。
对于2025年美联储降息节奏,民生宏观团队预计,美联储2025年下半年暂停降息的概率上升。失业率维持低位、加之通胀下行受阻,明年美联储或还有降息2-3次,下半年暂停降息。
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